شاهد pvt capex في 2022-27 ينمو بمعدل ضعف معدل 2016-2022 بسبب PLI: MD & CEO، CRISIL Ltd
نظرًا لأن التضخم لا يزال مصدر قلق رئيسي في خضم الحرب الروسية الأوكرانية الجارية واستمرار البنوك المركزية في رفع أسعار الفائدة ، أخبر أميش ميهتا ، العضو المنتدب والرئيس التنفيذي لشركة CRISIL Ltd سانديب سينغ أن كل هذا يمكن أن يغير الاستثمارات بمقدار 2-3 أرباع. وقال إن القصة طويلة الأجل للاستثمارات ونمو الائتمان لا تزال سليمة ويجب أن يكون نمو الائتمان في خانة العشرات في هذه السنة المالية. المقتطفات المحررة:
كان التضخم مصدر قلق كبير وقام بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي برفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في اجتماعه الأخير. ماذا يعني ذلك بالنسبة للهند؟
كان استمرار التضخم في الولايات المتحدة مفاجأة. في غضون ستة أشهر فقط منذ ديسمبر ، قاموا بخفض توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي إلى النصف لعام 2022. وأشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيرفع 50 إلى 75 نقطة أساس أخرى في يوليو. في الولايات المتحدة ، يتحدث بنك الاحتياطي الفيدرالي عن تباطؤ حاد في النمو وهم واضحون بشأن السيطرة على التضخم. يتوقع المشاركون في الاحتياطي الفيدرالي معدل الأموال الفيدرالية عند 3.25-3.5٪ بنهاية عام 2022.
لذلك يجب أن تنتقل الأموال إلى الولايات المتحدة. لقد شهدنا ، في الهند ، تدفقات كبيرة جدًا إلى الخارج.
سيتعين على الهند الرد على ما يحدث على مستوى العالم. ظل معدل التضخم الخاص بنا فوق مستوى الراحة لبنك الاحتياطي الهندي ، وبالتالي يتعين على بنك الاحتياطي الهندي أن يتفاعل. نتوقع 75 نقطة أساس على الأقل من رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الهندي في هذه السنة المالية.
عدلت الحكومة ضريبة الإنتاج على واردات البنزين. كما فرضت رسوم تصدير على بعض منتجات الصلب وخفضت رسوم الاستيراد على بعض المواد الخام للصلب. إنهم يراقبون عن كثب ، لأن التأثير على المستهلكين من جانب ، ومن ناحية أخرى الدعم المتزايد والعجز المالي. إنه عمل توازن صعب. سيكون هناك ضغط على كل من عجز الحساب الجاري والعجز المالي.
إنه عمل صعب على الحكومة وعليها أن تجد التمويل. في الوقت الحالي ، لا نعرف ما إذا كانت عمليات تحصيل الضرائب ستكون كافية لسد الفجوة. لذلك يمكن أن ترتفع القروض ويمكن خفض الاستثمارات.
أما بالنسبة للشركات ، فنحن نشهد هوامش ربح تتقلص هذا العام ويمكن أن تنكمش 150-200 نقطة أساس ، اعتمادًا على استمرار التضخم. يمكن أن تتحسن عمليات تحصيل الضرائب من خلال عمليات الإفصاح الأفضل ، ولكن يظل العجز يمثل تحديًا.
بينما كان العالم يخرج من الوباء ، كيف ترى تأثير الحرب بين روسيا وأوكرانيا؟
والآن ، ألقى الصراع الروسي الأوكراني بظلاله على الآفاق. لقد مر أكثر من 100 يوم حتى الآن وعدم اليقين مزعج. إذا استمر ، فسيعني التأثير على مستوى أكبر بكثير ، لا سيما عن طريق النفط والغاز والأسمدة والغذاء. في حين أن التحدي من جانب الطلب موجود ، لا يزال هناك تحد أكبر بكثير من جانب سلسلة التوريد بعد انحسار الوباء.
إذا انتهت الحرب الأوكرانية الروسية ، فسوف تخفف الضغط على بعض أسعار السلع الأساسية التي يمكن أن تساعد في جهود ترويض التضخم. ومع ذلك ، فكلما طال أمد الصراع ، زادت صعوبة التعامل معه. على المستوى الكلي ، سوف يبرز الجانب السلبي للنمو والجانب الصعودي للتضخم.
شدد محافظ بنك الاحتياطي الهندي على مرونة الاقتصاد. كيف ترى ذلك؟
هذه مكالمات نسبية. إذا قارنا الأزمات السابقة واليوم ، فقد أثبتت الشركات الكبيرة والمتوسطة الحجم أن لديها القدرة على البقاء ومواصلة الزخم. لم يتمكن الكثير من اللاعبين الصغار من القيام بذلك. إذا رأيت عبر الصناعات ، فإن معظم القادة قد اكتسبوا بالفعل حصة في السوق ؛ زادت أحجامها وتحسنت هوامشها. لقد تم تأديبهم مالياً وقام معظمهم بسداد قروض. لذلك اليوم ، إذا كان عليهم السعي إلى التوسع أو الرغبة في الاستثمار ، فإنهم في وضع أفضل بكثير.
لكن المشروعات الصغيرة والمتوسطة ، المشروعات متناهية الصغر ، ليست بالضرورة في نفس المكان. بالنسبة لهم ، سوف يطول الألم ، مع استمرار اضطراب العرض والطلب. لقد ارتفعت احتياجات رأس المال العامل لديهم نظرًا لارتفاع معدلات التضخم وارتفاع أسعار الفائدة ، وبالتالي فإن الاقتراضات الأكثر تكلفة.
قدمت الحكومة يد مساعدة ضخمة خلال الوباء مع مخطط ECLGS ، لكنها لم تولد تدفقات نقدية إضافية. إذا لم يرتد الطلب ولم يتمكنوا من توليد تدفقات نقدية إضافية ، فسيكون هناك تأثير.
بينما تشهد المشاريع الصغرى والصغيرة والمتوسطة ذات الصلة بالخدمات انتعاشًا ، سيكون هناك تأثير عبر الطيف. لا يزال معظمهم عرضة للخطر. عودة الطلب أمر بالغ الأهمية.
كان القطاع الريفي في وضع جيد في عام 2020 ، لكن التضخم يضربهم بشدة الآن. كل العيون على توزيع الرياح الموسمية. لكن القدرة الشرائية مقيدة في المناطق النائية. تشير البيانات ذات العجلتين وبيانات السلع الاستهلاكية سريعة الحركة إلى نفس القدر. اتخذت الحكومة زمام المبادرة من أجل الفقراء ، وسيستمرون في تقديم الطعام المجاني. في حين أن هذا يعتني بالقوت ، إلا أنه لا يدر نقودًا. لذلك لا يمكنهم الإنفاق.
كان هناك ارتفاع في نمو الائتمان خلال الأشهر القليلة الماضية. أين ترى البراعم الخضراء؟
إذا نظرت إلى القطاع المصرفي ، فقد كان مستعدًا جيدًا للتعامل مع الأزمة في هذا الوقت. NPAs تحت السيطرة ، والسيولة جيدة ، وتحسين التوفير ، ومستويات رأس المال جيدة. قدرتها على الإقراض وتمويل النمو هناك.
شهدت القطاعات الأساسية مثل الصلب والأسمنت زخمًا جيدًا في السنوات القليلة الماضية. مع دفع البنية التحتية التي قدمتها الحكومة ، كانت صناعة البناء تعمل بشكل جيد. كما نشهد زخمًا في صادرات الصلب. تحسن استخدام القدرات.
أما بالنسبة للمصروفات الرأسمالية ، فإن بعض الشركات الكبرى تصطف عليه ، ولكن من منظور استغلال القدرات ، فإن الطلب لا يعود إلى مستويات ما قبل الجائحة.
المشروع الأخضر الآخر هو مخطط الاستثمار المرتبط بالإنتاج (PLI) المعلن في 15 قطاعًا. هذا شيء نرى الكثير من الشركات تلتقطه. إنه إجراء قصير الأجل مع إطار زمني ، ولكن من المرجح أن يحدث حوالي 2-2.5 كرور روبية كرور روبية من النفقات الرأسمالية خلال السنة المالية 23-25 وسيقود الاستثمارات.
نحن نرى النفقات الرأسمالية الخاصة في 2022-2027 تنمو بمعدل ضعف ما رأيناه في 2016-2022 بسبب PLI ، والتوجه الأخضر من مصادر الطاقة المتجددة والسيارات الكهربائية (EVs). مرة أخرى ، تعني EV النظام البيئي بأكمله بما في ذلك البنية التحتية للبطارية. أود أن أقول إننا سنرى الكثير من ذلك يلعب دوره.
الزخم على الجانب الأخضر جيد ، مع إعلانات عن مصادر الطاقة المتجددة والطاقة الشمسية والمناقشات حول الهيدروجين. بدأت العديد من الشركات في الاستثمار في النفقات الرأسمالية لدفع الأجندة الخضراء. في PLI ، نعتقد أن النفقات الرأسمالية الخضراء ستكون نصف النفقات الرأسمالية الإجمالية البالغة 2.5 كرور روبية. أيضًا ، تم ربط إجمالي النفقات الرأسمالية المرتبطة بإزالة الكربون عند 22-24 كرور روبية حتى عام 2030.
بالنظر إلى الوضع الجيوسياسي الحالي ، قد يتم تحويل الاستثمارات من 6 إلى 7 أشهر ، ولكن بشكل عام ، الاتجاه واضح. أعتقد أن القصة طويلة المدى للاستثمارات ونمو الائتمان سليمة. نتوقع أن يكون نمو الائتمان في خانة العشرات في هذه السنة المالية مقابل خانة واحدة في المالية العامة الأخيرة.
اشتري الآن | أفضل خطة اشتراك لدينا الآن لها سعر خاص
هل الهند أيضًا في وضع أفضل بكثير بسبب استراتيجية الصين + 1 للشركات العالمية الكبرى؟
نظرًا للوباء والأزمة الجيوسياسية الحالية ، يقوم أصحاب المصلحة في جميع أنحاء العالم بفحص سلاسل التوريد العالمية. سيقومون بصياغة استراتيجيات لإدارة التحديات المشابهة لتلك التي نواجهها. يدرك أصحاب المصلحة أنهم لا يمكن أن يعتمدوا على مكان واحد أو بلد واحد أو مصنع واحد ؛ يجب عليهم التنويع. تكمن فرصة الهند هناك.
لكن هناك العديد من العوامل الأخرى ، بما في ذلك الإصلاحات التي ستمكن من ذلك. يجب أن تكون سهولة ممارسة الأعمال التجارية أكثر سهولة لتمكين الأشياء. تفكر الشركات العالمية في عوامل متعددة عند التفكير في ما يجعل سلسلة التوريد قابلة للحياة. نحن بحاجة لخلق هذا التكوين ، الاستقرار في السياسة. تبحث الشركات عن الاستقرار لأنها تقوم باستثمارات طويلة الأجل.
يتعين على الحكومة تمكين هذا الإطار ، مما يمنح المستثمرين العالميين والشركات الثقة. لدينا فرصة عظيمة. إذا كنا قادرين على ضمان الجوانب التمكينية ، فسوف تنظر الشركات العالمية إلى الهند كوجهة قابلة للحياة. هذا من شأنه أن يبشر بالخير من منظور التوظيف كذلك.
