رفع السعر: يقول أحد أعضاء لجنة RBI حان الوقت للتوقف ، والآخر يريد أن يتباطأ
بينما يناقش صانعو السياسة النمو مقابل مقايضة التضخم مع تحديق العديد من البلدان المتقدمة في الركود ، جادل عضوان في لجنة السياسة النقدية (MPC) التابعة لبنك الاحتياطي الهندي (MPC) – جايانت فارما وأشيما غويال – بالتباطؤ. رفع سعر الريبو ، مع أخذ وجهة نظر مختلفة عن الأعضاء الأربعة الآخرين.
يجب أن تتوقف لجنة السياسة النقدية عن التركيز على المزيد تشديد معدل الريبو وقال أحد أعضاء اللجنة جايانت آر فارما ، وفقًا لمحضر اجتماع لجنة السياسة النقدية ، الذي اجتمعت في 28-30 سبتمبر / أيلول ، أخذ وقفة في الوقت الحالي. رفعت لجنة تحديد الأسعار معدل إعادة الشراء بمقدار 50 نقطة أساس إلى 5.90 في المائة. كانت هذه رابع زيادة منذ مايو من هذا العام من قبل بنك الاحتياطي الهندي لترويض التضخم الذي كان أعلى من عتبة 6 في المائة لثلاثة أرباع في الهرولة.
وفقًا لمحضر اجتماع لجنة السياسة النقدية ، صوت فارما ضد القرار الثاني بشأن سحب التسهيلات وقال ، “… من وجهة نظري ، يجب على لجنة السياسة النقدية الآن التوقف مؤقتًا بدلاً من التركيز على مزيد من التشديد.” قررت اللجنة الاستمرار في التركيز على سحب الإقامة لضمان بقاء التضخم ضمن الهدف في المستقبل ، مع دعم النمو.
بالنسبة للقرار الأول بشأن مقدار زيادة الأسعار ، قال فارما إنه أخذ في الاعتبار ثلاثة خيارات بديلة – 35 و 50 و 60 نقطة أساس تقابل معدلات إعادة الشراء البالغة 5.75 و 5.90 و 6 في المائة.
ووفقا له ، فإن 5.75 في المائة ستكون أقل بكثير من سعر إعادة الشراء النهائي ، وستترك مهمة تشديد السياسة النقدية غير مكتملة ، وستجعل من الضروري رفع أسعار الفائدة مرة أخرى في الاجتماع المقبل.
“من الواضح أن تفضيلي هو رفع مستوى 6 في المائة الذي أحثته في الفقرات أعلاه. وقال فارما إن غالبية لجنة السياسة النقدية اختارت 5.90 في المائة وهو أقل بقليل من المعدل المفضل لدي البالغ 6 في المائة.
جاءت البيانات الخاصة بتضخم التجزئة الذي بلغ 7.4 في المائة في سبتمبر بعد اجتماع لجنة السياسة النقدية.
باستثناء العضو المستقل أشيما جويال ، صوت جميع أعضاء لجنة السياسة النقدية الآخرين لرفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع السياسة في سبتمبر. وصوت جويال لصالح زيادة قدرها 35 نقطة أساس. “كانت هناك حاجة إلى ارتفاعات كبيرة في الهند لعكس التخفيضات الحادة للوقت الوبائي. منذ اكتمال ذلك ، سيسمح السير ببطء الآن للسياسة بأن تكون مرنة وقائمة على البيانات. النهايات دائما خطيرة. يمكن أن يتجاوز التحميل الأمامي بنسبة 100 في المائة بسهولة. قال جويال: “الاعتدال أفضل”.
“كما أوضحت في البيانات السابقة ، فإن 10 نقاط أساسية ليست جوهرية ويسعدني أن أوافق على غالبية أعضاء لجنة السياسة النقدية بشأن هذه المسألة. لذلك ، أنا أصوت لصالح زيادة معدل إعادة الشراء بمقدار 50 نقطة أساس إلى 5.90 في المائة ، “قال فارما.
تضم لجنة السياسة النقدية محافظ بنك الاحتياطي الهندي واثنين من مسؤولي البنك المركزي وثلاثة أعضاء مستقلين ترشحهم الحكومة.
قال جويال ، بالتصويت على زيادة بمعدل 35 نقطة أساس في معدل إعادة الشراء ، إن التوقعات الرئيسية لكل من بنك الاحتياطي الهندي واستطلاع المتنبئين المحترفين (SPF) للربع الأول من السنة المالية 2023-24 تبلغ حوالي 5 في المائة ، مما يعني أن المعدل الحقيقي سيكون 0.75 في المائة تقريبًا. معدل إعادة الشراء 5.75 في المائة.
“هذا واحد تقريبًا ، ويمكن أن يتجاوز الوحدة إذا كان الانخفاض في التضخم أكبر. قد يكون هذا خطيرًا إذا تباطأ النمو. يتعين على لجنة السياسة النقدية التركيز على السعر الحقيقي قبل 6 أشهر إلى سنة واحدة ، حيث أن هذا هو الأفق الذي سيكون للسياسة النقدية تأثيره الأكبر ، “لاحظ جويال.
أثناء التصويت على رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس ، قال محافظ بنك الاحتياطي الهندي ، شاكتيكانتا داس ، “إن الحاجة إلى الساعة هي إجراء محسوب في السياسة النقدية ، مع فهم واضح أنها ضرورية للحفاظ على آفاق النمو على المدى المتوسط.”
وقال إنه للمضي قدمًا ، يجب أن تظل السياسة النقدية متيقظة وذكية ، بناءً على البيانات الواردة والظروف المتطورة. قال داس: “يجب أن نظل يقظين فيما يتعلق بالتضخم مع تعزيز أساسيات الاقتصاد الكلي لدينا”.
وفقًا لنائب محافظ بنك الاحتياطي الهندي مايكل باترا ، فإن التحميل الأمامي لإجراءات السياسة النقدية يمكن أن يبقي توقعات التضخم ثابتة بقوة ويوازن الطلب مقابل العرض حتى تخف ضغوط التضخم الأساسية.
وأشار في المحضر إلى أن هذا سيقلل أيضًا من تضحيات النمو على المدى المتوسط المرتبطة بتوجيه التضخم إلى الهدف لأنه يتم توقيته في تعزيز انتعاش الاقتصاد المحلي الجاري ومن المرجح أن يكتسب المزيد من الزخم مثل تقدم العام.
وأظهر المحضر أن باترا صوت لصالح زيادة معدل إعادة الشراء بمقدار 50 نقطة أساس وللمحافظة على موقف سحب الإقامة.
قال المدير التنفيذي لبنك الاحتياطي الهندي ، راجيف رانجان ، إنه في حين أن رفع سعر الفائدة في اجتماع سبتمبر كان وشيكًا ، فإن الاختيار بين 35 إلى 50 نقطة أساس كان أمرًا قريبًا.
“بالنظر إلى ديناميكيات النمو والتضخم ، فإن تصويتي هو لزيادة معدل إعادة الشراء بمقدار 50 نقطة أساس ومواصلة موقف السياسة الخاص بسحب التسهيلات لضمان بقاء التضخم ضمن الهدف في المستقبل ، مع دعم النمو” ، كما قال في الدقائق. ومن المقرر أن تجتمع لجنة السياسة النقدية المقبلة في الفترة من 5 إلى 7 ديسمبر.