البنوك المركزية العالمية تفكك الحافز: RBI

بدأت العديد من البنوك المركزية العالمية في رفع أسعار الفائدة. وقال بنك الاحتياطي الهندي في تقريره عن “حالة الاقتصاد”: “هناك خطر من تطبيع السياسات بشكل أسرع من قبل البنوك المركزية الرئيسية مما يؤدي إلى تشديد الأوضاع المالية وخنق دوافع النمو”.

من بين اقتصادات الأسواق الناشئة ، لا تزال البرازيل هي البنك المركزي الأكثر تشددًا ، حيث رفعت معدل سياستها للمرة السادسة منذ مارس وبقوة أعلى بكثير بلغت 150 نقطة أساس – وهي أعلى زيادة في ما يقرب من 20 عامًا – مما رفع إجمالي الزيادة التراكمية في عام 2021 إلى 575 نقطة أساس. وذكر تقرير بنك الاحتياطي الفيدرالي أن روسيا قامت أيضًا برفع سعر الفائدة للمرة السادسة على التوالي ولكن بحجم أقل بمقدار 75 نقطة أساس ، بزيادة تراكمية قدرها 325 نقطة أساس في عام 2021.

رفعت المجر معدلات الفائدة بمقدار 15 نقطة أساس ، وهي الزيادة الخامسة على التوالي في عام 2021 ، بينما قامت تشيلي برفع أسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي عند مستوى أعلى بلغ 125 نقطة أساس في أكتوبر. وقال بنك الاحتياطي الهندي إن بولندا زادت المعدل للشهر الثاني على التوالي في نوفمبر بمقدار 75 نقطة أساس.

في 8 أكتوبر ، أثناء كشف النقاب عن السياسة النقدية ، ألمح حاكم بنك الاحتياطي الهندي شاكتيكانتا داس إلى خريطة الطريق لفك السياسة النقدية التيسيرية في الهند. قال داس: “يجب أن تكون هذه العملية تدريجية ومعايرة وغير مزعجة ، بينما تظل داعمة للتعافي الاقتصادي”.

كما تخلى بنك الاحتياطي الأسترالي عن سياسته للتحكم في منحنى العائد كإشارة للعمل ضد ارتفاع الأسعار بعد الوباء. شددت سلطة النقد في سنغافورة سياستها النقدية من خلال السماح للدولار السنغافوري (S $) ، من حيث القيمة الاسمية الفعالة ، بالارتفاع بشكل معتدل ، بينما قامت جمهورية التشيك برفع سعر الفائدة للمرة الرابعة بحجم أعلى بكثير من 125 نقطة أساس. من ناحية أخرى ، تمسك البنك المركزي الأوروبي (ECB) بموقفه المتعلق بالسياسة التيسيرية في أكتوبر ، بينما استمر في شراء الأصول بوتيرة منخفضة إلى حد ما في الربع الرابع من الربع الثاني والربع الثالث ، كما تقرر في اجتماعه في سبتمبر.

أبقى بنك إنجلترا أيضًا على سعر الفائدة وبرنامج شراء الأصول دون تغيير في اجتماعه في نوفمبر ، مما أربك توقعات السوق برفع سعر الفائدة. في تحول حاد ، خفضت تركيا سعر سياستها بمقدار 200 نقطة أساس ، وهو الخفض الثاني على التوالي لسعر الفائدة ، والذي رفع إجمالي معدل التغيير التراكمي للعام إلى (-) 100 نقطة أساس.

أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، في اجتماعه في نوفمبر ، عن تقليص مشترياته من الأصول بوتيرة 15 مليار دولار شهريًا بدءًا من منتصف نوفمبر. من الوتيرة الحالية للشراء الشهري لـ 80 مليار دولار من سندات الخزانة و 40 مليار دولار من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري للوكالات (MBS) ، سيكون التناقص التدريجي 10 مليار دولار في سندات الخزانة و 5 مليارات دولار في وكالة MBS . ترك بنك كندا في اجتماعه في أكتوبر معدل سياسته دون تغيير لكنه أنهى برنامجه الأسبوعي لشراء السندات عند 2 مليار دولار كندي.

ومع ذلك ، قال تقرير بنك الاحتياطي الهندي (RBI) إن الاقتصاد الهندي يميز نفسه بشكل واضح عن الوضع العالمي ، الذي يشوبه اضطرابات في الإمدادات ، وتضخم عنيد ، وتزايد حالات العدوى في أجزاء مختلفة من العالم. وقال التقرير: “لا تزال الآفاق الاقتصادية العالمية تخيم عليها حالة عدم اليقين مع الرياح المعاكسة من جبهات متعددة في وقت لا تزال فيه العديد من الاقتصادات تكافح من الانتعاش الوليدي”.

على الصعيد المحلي ، كان هناك العديد من الإيجابيات على جبهة COVID-19 ، من حيث تقليل الإصابات والتطعيمات بشكل أسرع. وقال بنك الاحتياطي الهندي “إن التنقل يتحسن بسرعة وسوق العمل يتعافى والنشاط الاقتصادي العام على أعتاب انتعاش قوي”. وأضافت أن الظروف النقدية والائتمانية العامة تظل مواتية لترسيخ انتعاش اقتصادي دائم.

مع بداية موسم المهرجانات ، سجلت مؤشرات التنقل في Google و Apple تحسنًا ملحوظًا خلال الفترة من أكتوبر إلى نوفمبر. تم تطبيع مؤشر التنقل في Google لأنشطة البيع بالتجزئة والأنشطة الترفيهية لأول مرة منذ ظهور الوباء ، وارتفع التنقل حول البقالة والصيدليات والمتنزهات ومحطات النقل إلى ما وراء خط الأساس قبل الوباء ، حسبما قال بنك الاحتياطي الهندي. وقالت الشركة: “ظل مؤشر التنقل في Apple مرتفعاً مدفوعاً بزيادة النشاط في جميع المدن الكبرى”.

وفيما يتعلق بخطى التعافي ، قال بنك الاحتياطي الهندي إن الهند تقف حازمة في سعيها لتحقيق انتعاش سريع ، على الرغم من أن سرعة ووتيرة الانتعاش لا تزال غير متساوية في مختلف قطاعات الاقتصاد. وقالت إن التوقعات لا تزال غائمة بسبب المسار المستقبلي للوباء واضطرابات الإمدادات العالمية.

وفقًا للبنك المركزي ، لا تزال الآفاق الاقتصادية العالمية يكتنفها عدم اليقين ، مع رياح معاكسة من جبهات متعددة. في الهند ، اكتسب الانتعاش قوة ، على الرغم من أن سرعة ووتيرة التحسن لا تزال غير متساوية عبر مختلف قطاعات الاقتصاد. وقالت “مؤشرات الطلب الكلي تفترض توقعات أكثر إشراقا على المدى القريب من ذي قبل”.